No mercado financeiro, a expressão “All or None” (AON), ou “Tudo ou Nada” em português, é uma instrução específica que um investidor pode dar ao seu corretor ao realizar uma ordem de compra ou venda de ativos.

Significado e Funcionamento:

A instrução AON indica que a ordem deve ser executada integralmente, ou seja, na quantidade total de ações ou outros ativos especificada, ou então não deve ser executada de forma alguma. Se o corretor não conseguir encontrar compradores ou vendedores suficientes para atender à ordem completa, ela não será parcialmente preenchida.

Diferenças com Fill or Kill (FOK):

Embora ambas as instruções exijam a execução completa da ordem, há uma diferença crucial:

• AON: A ordem permanece ativa no mercado até ser totalmente executada ou cancelada pelo investidor.
• FOK: A ordem é cancelada automaticamente se não puder ser executada integralmente no momento em que é enviada ao mercado.

Vantagens da AON:

• Evita execução parcial: Garante que o investidor não ficará com uma posição indesejada em um ativo, caso a ordem não seja totalmente executada.
• Controle sobre o preço médio: Ajuda a controlar o preço médio de compra ou venda, especialmente em ativos com baixa liquidez.

Desvantagens da AON:

• Menor probabilidade de execução: A exigência de execução completa pode dificultar ou atrasar a execução da ordem, especialmente em mercados voláteis ou com baixa liquidez.
• Risco de oportunidade: Se o mercado se mover rapidamente, o investidor pode perder oportunidades de compra ou venda enquanto aguarda a execução completa da ordem AON.

Quando usar a AON:

A instrução AON é recomendada em situações em que:

• O investidor deseja comprar ou vender uma grande quantidade de um ativo com baixa liquidez.
• O investidor está preocupado com o impacto da execução parcial da ordem no preço médio de compra ou venda.
• O investidor está disposto a esperar pela execução completa da ordem, mesmo que isso leve algum tempo.

Em resumo:

A instrução “All or None” (AON) oferece aos investidores maior controle sobre a execução de suas ordens, garantindo que elas sejam totalmente executadas ou não executadas de forma alguma. No entanto, essa instrução também pode dificultar ou atrasar a execução da ordem, especialmente em mercados com baixa liquidez. Cabe ao investidor avaliar os prós e contras da AON e decidir se ela é a mais adequada para sua estratégia de investimento.